天然橡胶:中短期仍然处于震荡调整之中
进入10月下旬,东南亚主产区雨水转弱,且较往年同期降雨量无明显地增加。天气因素影响正在逐渐减弱。天胶方面近期海内外橡胶主产区物候情况稳定,先前受台风影响而耽搁的割胶工作进一步恢复中,新胶上量显著。海外产区泰国除南部地区降水割胶不畅之外,别的地方大部分已经恢复。
随着原料供应紧张的进一步缓解,胶水收购价格高位回落,成本支撑较先前转弱。十月份仍然是橡胶的旺产季,后续供应持续上量下供应端将不断承压。随着部分轮胎企业发布二次涨价通知,市场继续有补货行为,叠加部分企业十一假期放假停产,节后排产处于恢复状态,导致近期全钢轮胎企业成品仓库存储下降明显。全钢胎市场基本面有所走强,对上游原料端亦形成一定的利好支撑。
近期国际油价近期走软,原料丁二烯内外盘价格持续下滑。合成橡胶现货市场弱势难改,期货也呈下行趋势。民营资源供应充足且成本面支撑偏弱。虽然丁二烯整体供应面仍显偏紧格局,但部分短停装置将陆续重启,产量有提升预期,同时有船货到港补充,供应面难有利好提振。由于丁二烯作为乙烯一体化装置“副产品”从丁二烯的销售策略定位来说,理性生产企业不会单独去考虑丁二烯的盈亏平衡(更重要的是乙烯一体化装置的盈亏平衡)。当企业面临行业利润不佳的环境,为了能够更好的保证企业主要营业产品正常的,生产企业对于丁二烯的销售策略以回收现金流为主,所以会出现抛售情况,今年7月份也出现过。年内乙烯与乙烯下游化工品的表现不佳,9月相关生产企业为了获得现金流开启“抛售”丁二烯导致价格走低。原料压缩后,修复了丁二烯橡胶的理论生产利润,上周高顺顺丁橡胶产能利用率环比提升,但短期下游期需求端无法给出增长,导致丁二烯橡胶价格回调,完成自原料估值下移到丁二烯橡胶供需平衡的传导。
上周期青岛总库存呈现去库,保税仓库小幅累库,一般贸易库去库幅度较大。援引第三方统计:国内青岛保税区区内库存环比去库,报收5.74万吨,同比去库-5.82万吨,连续40周同比去库;区外库存环比累库,报收35.08万吨,同比去库-27.68万吨,近4周降幅收窄。虽然泰国南部产区供应没有到达预期,但东北部天气正常,原料胶水上量加速,叠加EUDR《欧盟森林砍伐条例》胶暂停收购,从而致使当前海外供应压力放大,原料收购价格走弱,利空胶价。
总体看中短期内,橡胶市场供应端增量节奏不变,原料价格震荡走弱,成本端支撑下降,终端下游维持刚需采购,市场成交乏力。天然橡胶市场中短期内仍然处于震荡调整之中。
操作上反弹逢高短空并严格设置止损。长线等待充分调整结束之后的逢低做多机会。
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11月26日晚,中国恒大在港交所公告称,中华人民共和国广州市南沙区人民法院11月14日发出案号为(2024)粤0115执8571号的法院命令。
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